2024年12月30日，长江三星能源科技股份有限公司（以下简称，长江能科）递表北交所，保荐机构为海通证券。

　　正在此之前，长江能科于2023年1月5日正在天下股转体例挂牌，自挂牌之日起至2023年6月13日为底子层企业；2023年6月12日，天下股转公司颁布了《闭于颁布2023年第四批更始层进层决计的布告》（股转布告2023226号），自2023年6月14日公司被正式调入更始层。截至招股仿单缔结之日，公司所属层级为更始层。

　　长江能科要紧产物网罗电脱修设、诀别修设、换热修设、存储修设、固碳修设、氢能修设等能源化工专用修设以及帮剂和本领办事，广大使用于油气工程、炼油化工、海洋工程、洁净能源等范畴。

　　财政数据层面，2021年-2023年及2024年上半年（通知期内），长江能科完成生意收入诀别为1.91亿元、2.19亿元、3.48亿元和1.34亿元，归母净利润诀别为2213.82万元、4068.19万元、4085.45万元和1753.36万元。

　　昭彰，正在2023年公司营收拉长不错的情状下，净利润近乎于搁浅，长江能科彷佛陷入到增收不增利状况。

　　与此同时，公司的毛利率也大白了大幅颠簸。通知期内，公司毛利率诀别为42.68%、47.77%、32.36%和40.65%，主生意务毛利率诀别为42.90%、48.15%、32.19%和40.74%。

　　长江能科体现，毛利率要紧受产物构造变更、原资料代价颠簸、实在项主意本领央乞降创设难度以及客户对代价的敏锐水平等影响所致。个中，2022年度主生意务毛利率较2021年度减少5.25个百分点，要紧系当期高毛利率产物电脱修设收入占比、毛利率上升所致。2023年度主生意务毛利率较2022年度有所降落，要紧系：1，受新客户拓展、老客户维持及原资料代价上涨的影响，当期电脱修设毛利率降落；2，公司接连足够产物矩阵，当期毛利率相对低的大型换热修设、存储修设等产物收入上升，导致当期其他能源化工修设毛利率降落、收入占比上升，拉低了公司主生意务毛利率。2024年1-6月，跟着2023年度闭连倒霉身分的袪除或变更，公司主生意务毛利率回升至寻常秤谌，毛利率上升。

　　招股书显示，通知期内，公司依照统一左右下主体统计的前五大客户出卖收入占当期生意收入的比重诀别为72.14%、86.93%、63.42%和89.72%，客户聚合度高，要紧系：一方面，公司下业要紧为资源鳞集型和资金鳞集型的能源化工行业，要紧策划者为大型央企、大型民营企业，网罗中国石油、中国石化、中国海油等，下业自己聚合度较高。

　　另一方面，公司产物要紧使用于油气工程、炼油化工、海洋工程等范畴，该等范畴单个创立项目投资金额较高，其相应采购的电脱修设等能源化工修设金额高，而刊行人营业处于生历久，策划界限相对幼，易受客户单个项目投资界限高的影响，导致刊行人客户聚合度高。

　　值得细心的是，通知期内，长江能科的应收账款余额诀别为6393.79万元、7630.96万元、1.03亿元和1.06亿元，占生意收入比重诀别为33.45%、34.83%、29.65%和79.00%。

　　与此同时，另一个较为不佳的数据是，公司应收账款期后回款率大白大幅降落趋向，诀别为92.52%、87.54%、69.03%和32.09%。

　　正在1月23日北交所对长江能科下发了审核问询函中提出，请刊行人：（1）评释要紧客户的信用策略、结算进度、回款周期，通知期内是否产生变更，各期应收账款（含质保金）改换是否与营业界限成家，是否存正在放宽信用策略刺激出卖的景象。（2）评释应收账款过期统计口径是否厉峻依照合同商定的信用期施行，依照客户类型（央企、地方国企、上市公司）、金钱性子诀别评释1年以上应收账款（含质保金）组成情状，要紧过期客户情状，网罗过期时分分层、过期情由、资信情状、期后回款情状等，是否存正在策划分表、回款危急较大、应该单项计提坏账客户，闭连坏账计提是否宽裕，刊行人催收办法及其有用性等。

　　同临时分，公司应收账款周转率诀别为3.62次/年、3.12次/年、3.88次/年及1.28次/年。

　　审核问询函指出，请刊行人：（1）团结出卖形式、营业斥地格式、各期新客户及新产物收入占比、出卖职员人数及人均薪资等，评释刊行人出卖用度率高于可比公司的合理性，分职级评释出卖职员的薪资组成及实在饱动策略，各职级出卖职员薪资秤谌与其功绩显露是否成家，是否涉及好处输送、资金体表轮回景象。

　　（2）评释通过办事商获取境表项主意实在情状，网罗涉及客户、办事商的资信情状（设置时分、所正在地、实缴血本、职员数目及营业界限、要紧策划者）、出卖实质、出卖金额、毛利率、办事费率，办事商实在处事实质及客观证据留痕，通过办事商获客的贸易合理性，是否存正在好处输送、贸易行贿景象。

　　（3）评释出卖用度-营业应接费，收拾用度中介机构办事费、营业应接费、办公费的实在组成，团结明细项目及其计费按照、用度产生布景及对应客观证据佐证等，评释各期营业应接费金额较大、各期中介机构办事费及办公费改换较大的实在情由。

　　长江能科此次设计召募资金3亿元，个中1亿元用于年产1500吨重型特种资料修设及4500吨海陆油气工程装置项目，7300万元用于研发核心创立，5100万元用于营销核心创立，7600万元用于增加滚动资金。

　　审核问询函央求，请刊行人：团结要紧股东（加倍是实质左右人）获得分红资金的实在去处及客观声援证据，评释是否存正在流向刊行人客户、供应商的景象，是否存正在体表代垫本钱用度、举办贸易行贿、好处输送的景象。（港湾财经出品）

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